網易彩票app下載_社會風險偏好水平逐步抬升 權益類基金中長期配置價值凸顯

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隨著2020年拉開帷幕,公募基金行業已經邁入了第22個年頭。數據顯示,截至2019年末,廣發雙擎升級、華安媒體互聯網、銀華內需等多只基金年內凈值實現了翻番以上的增長。2019年,全行業基金數量首次突破6000只,公募基金規模再次逼近14萬億元。在數量和規模持續走高的態勢下,這一行業隨著養老FOF隊伍的擴大,科創主題基金的問世,智能投資的興起,儼然已成為整個資管行業的引領者。 展望2020年,公募基金又將出現哪些新動向?普通投資人該如何投基有道? 積極心態布局權益倉位 “國內資管生態、業態變化將催化全社會風險偏好水平的逐步抬升,同時,資管類政策措施處于積極周期,二者將驅動長線配置資金的持倉資產結構向以權益資產為代表的風險資產遷移。”中信證券首席量化與配置分析師趙文榮在年度策略報告中指出,從基本面周期因素和資產配置性價比角度看,權益資產具備中長期配置價值。 從整個金融生態來看,一方面,銀行理財子公司正積極探索從“固收”向“固收+”的持倉演化;另一方面,面臨“底層資產荒”的理財產品也不可避免的要向以權益為代表的風險資產進軍。趙文榮認為,今年權益基金的凈增長以及擁抱“核心資產現象”正折射出社會風險偏好緩慢抬升的跡象。 招商證券分析師任瞳也指出,雖然2019年股市漲幅不小,但目前A股整體估值仍具備一定優勢,他認為隨著流動性改善,市場整體向下的空間有限而向上的空間較大,有望基于科技周期開啟新一輪牛市。他建議高風險偏好的投資者從長期布局角度出發,積極配置權益倉位,在市場震蕩調整中,把握低位建倉機會,適時加倉。 “短期來看,市場在建安投資和基建投資帶動下,疊加業績真空期及春節錯峰等因素,春季躁動行情或將開啟。”不過,國金證券金融產品研究中心分析師王聃聃也指出,中美貿易摩擦、經濟數據、企業季報數據以及前期政策實施結果尚有待觀察,市場波動在所難免。他認為中長期來看,隨著政府“穩增長”及深化改革開放政策逐步兌現、CPI回落后貨幣政策操作空間加大、低利率環境下權益資產投資價值提升以及中長期資金持續流入,權益市場中長期配置價值猶存。 結合個人風險偏好擇基配置 “2019年基金收益更多來源于行業選擇,而2020年我們認為投資者應降低收益預期,在市場回歸盈利主導的背景下,基金選擇上回歸選股能力。”王聃聃表示,這一判斷主要基于兩大因素:一方面,回顧基金歷史收益表現,連續兩年都能夠取得如此高收益的年度并不常見;另一方面,當前科技、消費整體估值都已經不算便宜,行業內部個股盈利的分化或將成為基金收益來源的勝負手。 隨著大眾理財觀念的日趨成熟,資產配置越來越為更多投資人群所關注。在具體的基金組合配置上,中信證券研究團隊從投資者稟賦出發,根據不同風險偏好維度構建了四檔九個基金策略組合,分別對應不同的波動率和收益情況。其中,“積極配置風險的權益多頭組合”主投權益類基金,當前成分基金有中歐新藍籌、交銀新成長和華安策略優選等;“穩健型公募純債基金組合”通過構建中低風險、中高收益的純債基金組合,追求回撤控制和超越同類產品的收益,成分基金有易方達聚盈A、新華安享惠金A和安信尊享等。 招商證券研究團隊也分別面向高風險偏好、中等風險偏好和低風險偏好的投資者構建了權益資產投資組合。其中,為高風險偏好人群構建的進攻性投資組合中的成分基金為:信達澳銀新能源產業、華安策略優選、易方達中小盤、交銀阿爾法和匯添富藍籌穩健;為中等風險偏好投資者構建的攻守兼備的投資組合中的成分基金為:國富彈性市值、中歐新趨勢、泓德遠見回報、中歐時代先鋒和景順長城環保優勢;為低風險偏好投資者構建的穩健組合成分基金為:交銀新成長、大成優選、興全新視野、工銀瑞信大盤藍籌和廣發穩健增長。 ETF仍將受到大資金青睞 “展望2020年,在市場政策無巨大變動、宏觀基本面并無明顯改善的前提下,成長風格占優的狀況很難在短期內得到改變。”對于未來的市場風格演變,中信建投(601066)分析師丁魯明持如是觀點。 王聃聃也認為,從行業主題投資機會來看,新一輪全球科技創新疊加半導體周期的雙輪驅動,都將帶動相關產業景氣向上,2020年科技主題基金可繼續側重關注。“在把握科技主題投資機會的同時,也可以結合基金經理擅長的領域、投資偏好,匹配科技發展脈絡進行重點關注。” 值得一提的是,多家機構分析師認為今年ETF將延續蓬勃發展態勢,且ETF因其獨特的機制能實現穩定高倉位運作,是最精準市場行情的復制工具,在趨勢市和大波段行情中,投資效果最好。因此,對于大體量資金或主要以大類資產配置為出發點的資金來說,ETF是一個基準選擇,將繼續受到銀行、保險資金的青睞。 對于今年的債券市場,任瞳認為不甚樂觀,他建議中等風險偏好的投資者在基準比例基礎上低配債券資產,保持較高的流動性,靈活應對后市變化;而低風險偏好的投資者則建議選擇現金管理工具作為配置的首選,適度配置權益資產和固定收益類資產,以便在控制風險的同時,盡量增強收益。 不過,丁魯明則認為從債券型基金領域的大類投資品種角度看,在經濟基本面尚無明顯改變、配置熱情繼續高漲、市場政策無明顯改變的前提下,指數債基和中長期債基的投資熱潮將依舊延續。

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